人身险短期放缓难掩保险板块估值修复机遇

来源： 中财网


【资料图】

数据显示，2026年上半年保险行业累计原保费收入38562亿元，同比增长3.2%。人身险累计保费28716亿元，同比增长3.6%，但6月单月同比下降2.5%。财险累计保费9846亿元，同比增长2.1%，其中6月车险单月同比转正1.0%，主要受益于新能源车销量同比增长23.6%。

券商披露研报指出，26年6月人身险受基数影响阶段性放缓，但保险储蓄需求中长期韧性不减。研报认为，尽管短期面临高基数及监管新规扰动，居民保险储蓄意愿仍将持续支撑负债端增长。财险方面，车险恢复正增长，非车险中的责任险、健康险、意外险累计增速分别达到8.2%、15.2%和7.6%，显示结构持续优化。

研报认为，负债端分红险吸引力不减，险企通过多元化产品和渠道创新，优化期缴结构推动新业务价值率提升，上市险企NBV保持高质量增长。资产端在利率企稳和慢牛预期下，投资收益有望改善，资负共振将共同推动盈利能力回升。

研报指出，当前保险股股价隐含的十年期国债收益率显著低于实际水平，随着半年报业绩和分红预期的释放，估值修复空间逐步打开。整体看，行业中长期增长逻辑未变，中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿等标的具备较强关注价值。

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